Украина далека от
«потолка» государственного долга с отметкой в 60% ВВП (критичный уровень
для стран ЕС), и страна обладает довольно солидным запасом прочности для
займов, уверен начальник аналитического
управления ООО «Спарта Капитал» Сергей Ягнич. Прямой долг государства на конец 2010 г. составлял
около 30% ВВП ($40,63 млрд.). Уровень долговой нагрузки Украины сопоставим с
уровнями задолженностей других развивающихся стран в нашей рейтинговой
категории (В/В+). По сравнению с развитыми странами, уровень долговой нагрузки
Украины в разы ниже. Так, долг США составляет 59% ВВП, Великобритании – 70%,
Германии – 73%, Франции – 78%. Вместе с тем необходимо отметить, что, относясь
к заемщикам со спекулятивным рейтингом, Украина занимает под более высокие
ставки.
«График погашений госдолга на ближайшее время сбалансирован - в ближайшие 3-4
года платежи составляют $6-7 млрд. ежегодно, включая
проценты ( $1,6-2,3 млрд.) и сами погашения ($4,3 – 5,4 млрд.) –
подчеркивает г-н Ягнич, - Крупнейшим
кредитором Украины в сегменте внешнего долга является МВФ, крупнейшим
кредитором на рынке внутреннего долга выступает НБУ, а это вполне лояльные
заимодавцы».
Для обеспечения текущих потребностей государству, по мнению Сергея Ягнича, лучше прибегать к привлечению средств на внутреннем
рынке с помощью выпуска облигаций внутреннего государственного займа(ОВГЗ). Объем
полученных средств может быть значительным, ввиду того, что интерес к
локальному долгу сохраняется, а ликвидность в банковском секторе высока.
«Новые займы могут
привлекаться как для реализации крупных инвестиционных проектов, так и для
погашения предыдущих заимствований. – отмечает г-н Ягнич, - Грамотно продуманная стратегия регулярных
выходов на долговой рынок может служить неплохим катализатором экономического
роста при незначительном увеличении государственного долга.»
Эксперт отмечает: для
снижения валютных рисков удачным ходом будет размещение суверенных
еврооблигаций, номинированных в национальной валюте. «С одной стороны, украинский бюджет не несет
курсовых рисков, с другой стороны – спрос на такой инструмент может быть
гораздо выше, чем на обычные внутренние облигации, т.к. еврооблигации торгуются
в системе Euroclear и небольшим инвесторам проще приобретать такой инструмент»
- подытоживает Сергей Ягнич.
Информационные
справки:
ИГ «Спарта»
(www.sparta.ua) создана в 2005 г.
Предоставляет весь спектр инвестиционных услуг, включая управление активами,
Wealth Management и инвестиционный банкинг. ИГ «Спарта» включает в себя
инвестиционную компанию «Спарта Капитал» и компанию по управлению активами
«Спарта», которые имеют все необходимые лицензии ГКЦБФР для осуществления
профессиональной деятельности на фондовом. Под управлением КУА «Спарта» сегодня
находятся шесть инвестиционных фондов, а уставной капитал в размере 8,5 млн
грн. позволяет ей управлять средствами на сумму 425 млн грн. В 2010 году ООО
«Спарта Капитал», входящее в ИГ «Спарта» получил первые места в номинациях –
«Лучший андеррайтер ценных бумаг», а ЗАО «КУА Спарта» стал «Лучшим паевым инвестиционным фондом (ИСИ)» –
по версии журнала «Банкиръ».
Иван
Самойленко,
руководитель проектов компании FinPR.
Тел.: +380
(44) 390-73-18,
+380 (44) 390-73-19,
+380 (96) 309-72-21
[email protected].
www.finpr.com.ua